新版产业结构调整目录出炉 人工智能等行业获政策鼓励 来源：上海证券报 作者：于祥明国家发展改革委日前公布《产业结构调整指导目录（2019年本）》（以下简称《目录》），自2020年1月1日起施行。　　《目录》是引导投资方向、政府管理投资项目，制定实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据。《目录》一经发布，立刻引起各行各业的关注。　　《目录》由鼓励、限制和淘汰三类组成。不属于以上三类，且符合国家有关法律、法规和政策规定的为允许类，不列入《目录》。　　其中，鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用，有利于满足人民美好生活需要和推动高质量发展的技术、装备、产品、行业；限制类主要是工艺技术落后，不符合行业准入条件和有关规定，禁止新建扩建和需要督促改造的生产能力、工艺技术、装备及产品；淘汰类主要是不符合有关法律法规规定，不具备安全生产条件，严重浪费资源、污染环境，需要淘汰的落后工艺、技术、装备及产品。　　《目录》共涉及行业48个，条目1477条，包括鼓励类821条、限制类215条、淘汰类441条。　　与上一版相比，新版《目录》较大亮点之一是将“人力资源与人力资本服务业”“人工智能”“养老与托育服务”“家政”4个行业纳入鼓励类行业之中。另外，“细胞治疗”初次写入《目录》，这也让医药行业人士感到很振奋。　　产业结构调整目录一直被视为我国行业发展的“风向标”，从中可看出国家对产业发展的支持方向。　　上述鼓励类新增4行业，已经反映了国家产业政策风向。　　以“智能”关键词为例，《目录》中涉及“智能”的关键词有94处。对此，中国宏观经济研究院产业所高技术室副主任、副研究员张于喆向上证报表示，这反映了大力培育发展新兴产业的政策导向。　　张于喆说，《目录》中制造业相关的条目共900多条，占总条目数的60%以上，其导向很明确，即要提升制造业占比。　　对此，国家发展改革委产业发展司负责人向上证报表示，《目录》的重要导向之一，就是推动制造业高质量发展，加快传统产业改造提升，大力培育发展新兴产业。　　另外，《目录》修订重点还包括：促进形成强大国内市场，大力破除无效供给，提升科学性、规范化水平。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

证监会通报2019年私募基金专项检查执法情况来源：证监会为持续引导私募机构提高规范化运作水平，证监会于今年上半年组织各证监局对497家私募机构开展专项检查。　　本次检查重点对交易合规性、流动性风险、非法集资风险，跨区域经营私募机构的业务和资金往来、产品嵌套情况，业务隔离、风险隔离等制度的有效性，自融自担和利益冲突等情况进行了检查。　　本次检查发现，经过近几年的引导和发展，行业总体规范运作水平有所提升。通过检查，各证监局督促私募管理机构进一步完善优化组织架构、合规风控、财务管理等制度，宣传创投基金相关扶持政策，引导机构更好服务实体经济，充分发挥私募基金在多层次资本市场中的积极作用。　　同时，本次检查也发现部分私募机构仍然存在违法违规问题。其中，部分私募机构涉嫌非法集资、挪用基金财产等严重违法违规行为；部分私募机构开展募新还旧、期限错配的“资金池”业务，偏离私募基金本源；部分私募机构存在公开宣传推介、向非合格投资者募集、承诺保本保收益等违规募集行为。　　针对专项检查发现的问题，证监会依法对相关机构采取行政监管措施、立案稽查，或将相关涉嫌违法犯罪线索移送公安部门或地方政府。同时，证监会将上述违法违规问题及采取的监管措施记入资本市场诚信档案。　　私募基金行业是多层次资本市场的有机组成部分，在支持创新创业，服务实体经济，满足社会财富管理需求等方面发挥了重要作用。证监会将进一步引导行业提高发展质量，一方面坚决贯彻落实党中央国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战部署，持续加强私募基金监管力度，不断提升风险监测预警能力，严厉查处违法违规行为，切实保护投资者合法权益；另一方面，不断做好行业服务工作，完善私募基金法规规则，推动优化税收政策，深化私募基金对外开放，引导建立合法合规、诚实守信、勤勉尽责的行业文化，不断增强私募基金服务实体经济能力和水平。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

证监会启动全面深化新三板改革来源：证监会全国中小企业股份转让系统（简称新三板）是资本市场服务中小企业的重要探索，自2013年正式运营以来，坚持服务创新型、创业型、成长型中小企业发展的市场定位，大力简政放权，形成了一套有别于交易所市场的制度安排，初步成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。截至2019年9月底，累计13219家企业在新三板挂牌，其中中小企业占比94%，民营企业占比93%，6388家挂牌公司发行股票10516次，融资4911.39亿元。　　近年来，受市场规模、结构、需求多元等因素影响，出现了一些新的情况和问题，如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。新三板市场作为新兴市场，一直处于探索完善中，经过早期爆发式增长，市场参与者逐步趋于理性，一些不适应资本市场要求的挂牌公司自然出清；同时，随着优质挂牌公司不断成长壮大，新三板现行市场分层、融资、交易、投资者适当性等制度安排难以满足其发展需求，多层次资本市场体系互联互通的有机联系仍不完善，迫切需要综合施策，深化改革，提升市场功能，激发市场活力，补齐服务中小企业的市场“短板”。　　党的十八大以来，习近平总书记对资本市场作出了一系列重要指示批示，指明了新时代资本市场改革发展的目标和方向。为贯彻落实好党中央、国务院关于深化金融供给侧结构性改革的要求，证监会以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，围绕一系列市场反映比较集中的关键性方向性问题进行研究论证，加强顶层设计，全面深化资本市场改革。　　新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环，改革的总体思路是：坚持服务中小企业发展的初心，坚持市场化、法治化方向，实现与交易所的错位发展；坚持多层次资本市场有机联系，打通中小企业成长壮大的市场通道，完善基础制度安排，促进融资、交易、定价等市场功能有效发挥；坚持建立健全适合中小企业特点的制度安排，为挂牌企业提供差异化**服务，提高信息披露质量，严厉查处违法违规行为，防范市场风险，促进中小企业规范发展。　　按照新三板改革的总体思路，证监会将重点推进以下改革措施：一是优化发行融资制度，按照挂牌公司不同发展阶段需求，构建多元化发行机制，改进现有定向发行制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；持续推进简政放权，充分发挥新三板自律审查职能，提高融资效率、降低企业成本，支持不同类型挂牌企业融资发展。二是完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能。三是建立挂牌公司转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。四是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量。五是健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实保护投资者合法权益。　　通过改革，有利于新三板市场定位更加清晰，市场结构更加完备，差异化服务和监管机制更加符合中小企业特征和发展需求，市场功能得到有效发挥。促进多层次资本市场体系逐步完善，进一步服务实体经济高质量发展。　　下一步，证监会将坚持稳中求进的工作总基调，按照敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险和形成工作合力的要求，充分考虑新三板承受能力以及与资本市场其他板块的关系，积极推进新三板各项重点改革任务，抓紧制定相关制度规则，完善技术系统，尽快组织实施，切实防控风险，保障改革措施平稳落地，实现改革预期。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

证监会召开2019年度审计监管工作培训会来源：证监会日前，证监会在资本市场学院召开2019年度审计监管工作培训会。会议总结回顾近一年多来资本市场的审计监管工作，分析研判目前审计监管面临的问题和挑战，提出优化资本市场审计执业生态的具体举措，全面提升资本市场审计质量。证监会党委委员、副主席阎庆民出席会议并讲话。　　会议认为，资本市场审计行业要勤勉尽责执业，做好会计信息的看门人，给投资者一个真实透明的公司。资本市场审计监管要坚持市场化、法治化导向，提升有效监管和科学监管水平，提高资本市场审计执业质量和会计信息质量。资本市场审计行业和审计监管要坚持“四性”：一是牢记政治性，坚持全心全意为人民服务的宗旨，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。二是体现时代性，要贯彻新发展理念，着眼于实现“两个一百年”奋斗目标，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供坚实保障。三是突出专业性，要尊重专业、敬畏专业，审计行业要保证专业胜任能力，审计监管要保持监管专业水平。四是强化组织性，会计师事务所要建立健全利益共享、风险共担的一体化管理机制，审计监管要坚持管住法人，管住机构。　　会议强调，会计师事务所作为资本市场重要的中介服务机构，提升执业质量和公信力，实现持续健康发展，需要营造良性的执业生态。证监会系统要坚决贯彻落实党中央国务院的决策部署和证监会党委的各项要求，按照“四个敬畏、一个合力”的要求，突出监管导向、各方同心合力的理念，优化资本市场审计执业生态：一是优化监管生态，强化机构监管和业务监管，严厉打击审计违法违规行为，提升审计监管科技化水平。二是优化协作生态，发挥系统内外合力，构建职责清晰、分工明确、合作顺畅、协调有序、反应快速的综合监管体系。三是优化文化生态，督促资本市场审计行业树立人合的合伙文化、诚实守信的底线文化、风险和质量为先的执业文化、尊重专业的工匠文化。四是优化公众监督生态，要进一步深化会计师事务所的信息公开，引导市场主体合理选聘会计师事务所，同时做好舆论引导与应对，发挥舆论监督作用。五是优化发展生态，要提高上市公司质量，提升上市公司违法违规成本，引导各方支持配合资本市场审计工作，创造良好发展环境。*后，会议还对会计师事务所从事科创板审计业务提出了要求。　　各证券资格会计师事务所**合伙人和质量控制负责人，财政部会计司、证监会机关有关部门、各派出机构以及沪深交易所、全国股转公司的有关负责同志参加了会议。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

科创板让PE站上风口 大咖奏“股权投资”新调来源：上海证券报 作者：刘礼文 记者 李兴彩中国金融市场进一步改革开放、科创板顺利推出并试点注册制，中国股权投资市场正在迎来全新的机遇与挑战，PE如何应对？　　10月26日，由上海交通大学上海金融学院等主办的“国际金融家论坛股权投资专业委员会成立大会暨年度论坛”（下称“论坛”）在上海召开。与会多位PE大咖认为，应对新形势下的机遇与挑战，PE必然走向专业化、投资长期化；而对中国的PE投资人来说，投资必须变成一份事业，机遇刚刚开启。　　科创板推出并试点注册制，让股权投资站上了风口。　　“科创板的设立不仅是一个简单的市场层次和板块问题，这是一个包括了注册制的实质性的改革。”在上海交通大学兼职教授、上海交通大学上海金融学院执行理事屠光绍看来，科创板的成功体现在三个“度”上：一是提升了对新兴产业类公司的接纳度；二是市场层次与新兴产业企业的匹配度；三是体现在利用好公开市场与私募市场的多个维度。　　国泰君安金融控股有限公司副总经理辛强认为，试点注册制是科创板的一大亮点，相信在未来5年至10年，这个改革会给中国科技产业带来非常宝贵的资本金支持。　　记者注意到，正是由于科创板的推出，PE对集成电路、人工智能、生物医药、高端装备、智能制造等新兴产业领域的重视程度正在不断提升。　　科创板的诸多突破给了PE更多的退出渠道和投资信心。　　“华润微电子科创板IPO成功过会了，这对我们来说意义很重大。”在华平投资董事总经理、中国区联席总裁魏臻看来，对像华平投资这样专注国内市场的美元基金来说，“科创板红筹第一股”过会，意味着他们以后在国内市场也有了退出的渠道，被投企业不用再远赴纳斯达克等海外市场。　　那么，当前的风口在哪里？　　“智慧城市+智能制造”。立足长三角，上海城投诚鼎基金董事长、CEO陈智海的答案简洁明了。陈智海认为，具体来看，一是存量资产的效率提升，二是长三角一体化下的产业优化布局机遇。　　“我们3年前判断技术到了一个周期的临界点，现在认为正在发生着更大变化。”火山石资本管理合伙人章苏阳认为，每10年都会出现一个通用技术，现在，他看好建立在人工智能基础上的数据。　　“追‘风口’是一种能力，不仅仅需要钱和情怀；如果能力不足，就去追‘风带’。”道生投资创始人吴彬快人快语。　　出身实业，深圳市正轩投资有限公司董事长夏佐全则不太愿意用风口这个词，他认为对技术性创新企业的早期投资，一是要看方向，这包括对经济形势、产业政策等预判；二是投资专业化，投资人只能投自己比较专业、有资源的领域。　　“我们做早期投资，主要考虑的因素还是商业模式是否健康、天花板有多高。”金沙江创投创始合伙人朱啸虎认为，PE更要意识到，风口过后，估值还是要回归到正常、合理的水平。　　“从经济的角度，技术创新永远比模式创新走得更远。”中国技术创业协会理事长、国家科技成果转化引导基金理事朱克江认为，当前股权投资和新兴产业企业间的期限错配，是要靠PE和被投企业共同努力来改变的，需要通过市场化的机制来将二者进行有效地配置。　　“IPO热了私募马上如雨后春笋，IPO回落股权投资就会遇到困难。”在主旨演讲中，屠光绍如此形容现在股权投资的短期、套利行为。　　在与会PE大咖看来，随着科创板推出并试点注册制，资本市场加速改革，中国股权投资“短平快”的套利时代已经结束。　　“现在需要从价值发现走向价值创造。”陈智海已经意识到，市场对PE提出了更高能力要求。“投资先要守正，再图出奇。”复星科技与金融集团董事长、德邦证券董事长姚文平强调。　　有短板就有机遇。在魏臻看来，真正的股权投资在中国才刚刚开始，未来一些真正有规模的PE能够得到更大的发展机会。　　“PE转型是一个长期的挑战过程。”对于当前PE与新兴产业发展的错配，屠光绍认为，转型是PE全产业链的问题，首先是盈利模式的转变，其次是专业化问题，第三是投后管理和价值创造能力构建。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

证监会召开私募股权和创投基金座谈会来源：证监会10月17日，证监会主席易会满主持召开私募股权和创投基金座谈会，围绕“大力发展股权投资基金、为经济高质量发展注入新动能”，与私募股权机构代表座谈交流。参会机构围绕行业发展现状、面临的问题、下一步改革思路和监管政策提出了意见建议。会议指出，党中央国务院高度重视私募股权和创投基金发展，行业机构要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，牢记初心使命，提高站位，苦练内功，不断提升服务创新创业和实体经济的水平。　　会议认为，我国私募股权基金行业经过30来年的发展，取得了显著成绩，基金数量和规模均跃居世界前列。私募股权基金作为新型的金融产品供给，有利于促进创新资本形成，改善法人治理结构，支持企业重组重建，推动生产要素向更具前景、更具活力的领域转移和集聚，在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面，正发挥着日益重要的基础性、战略性作用。私募股权基金已经成为促进新旧动能转换的“发动机”、推动经济结构优化的“助推器”、优化资源配置的“催化剂”和服务实体经济发展的“生力军”。　　会议指出，当前私募股权基金行业正面临难得的发展机遇。从募资环节看，居民日益增长的财富管理需求将带来丰富的资金供给，各类机构投资者的更多参与也将提供更加广泛多元的资金来源。从投资环节看，当前我国正加快科技创新，深化供给侧结构性改革，将为私募股权和创投基金带来大量投资机会。从退出环节看，全面深化资本市场改革正积极推进，创业板改革、新三板改革以及发行、上市、交易等基础制度改革的陆续实施，将为私募股权投资基金提供更加便捷、更为丰富的退出选择。同时，也要清醒地认识到，当前行业仍存在“多而不精”、“大而不强”的问题；一些机构合规意识不强，规范化运作水平不高；一些行业乱象尚未得到有效遏制，风险事件频发。要深刻汲取教训，正视问题，积极防范化解各类风险，共同推动私募股权基金行业持续健康发展。　　会议强调，要坚持敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥各方合力，遵循私募股权基金发展规律，补短板，强监管，守底线，促发展。一是坚持行业定位，逐步出清“伪私募”。推动出台私募基金条例，抓紧修订私募基金监管办法。把握私募基金姓“私”的总体要求，逐步建立全面、动态、**、穿透的综合监测监控体系，加强非现场检查与现场监管的衔接，提高日常监管、持续监管能力。二是坚持刀刃向内，切实改进登记备案工作。指导基金业协会细化登记备案标准和要求，完善流程、优化服务，建立分类备案机制，全面提升透明度。三是坚持差异监管，提升监管的**度。将股权基金和证券基金区分开来，将创业投资基金同一般股权基金区分开来，将高风险机构、重点机构和一般机构区分开来，加强分类监管，突出重点，全面提升监管有效性和**度。四是坚持发挥合力，支持行业创新发展。研究股权和创投基金管理人利用多层次资本市场融资的方式和路径，进一步优化创业投资基金“反向挂钩”政策。推动完善私募股权基金税收政策和中长期资金投资私募股权基金的政策规定。　　会议要求，私募股权基金行业要做到“四个聚焦”。一要聚焦服务实体，提高支持科技创新能力。积极投早投小，投长期、投未来，大力支持高新技术企业、中小微企业和关键领域自主创新。二要聚焦投资主业，提升专业化水平。坚持长期投资理念，当好股权投资的“专门家”，切实为所投企业提供优质增值服务。三要聚焦风险防控，坚守合规经营底线。提高依法合规经营意识，建立“募投管退”全过程的风险控制体系，强化投资者适当性管理。四要聚焦守信履约，培育积极健康的行业文化。坚守契约精神这一发展之基、立业之本，勇担社会责任，珍惜声誉，做精主业、做深专业，打造资管行业的“百年老店”。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，版权归原作者所有。转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。