完善证券市场基础制度 保障资本市场改革发展——中国证监会祝贺《证券法》修订通过 来源：证监会 2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《证券法》，将于2020年3月1日起施行。本次证券法修订，按照顶层制度设计要求，进一步完善了证券市场基础制度，体现了市场化、法治化、国际化方向，为证券市场全面深化改革落实落地，有效防控市场风险，提高上市公司质量，切实维护投资者合法权益，促进证券市场服务实体经济功能发挥，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提供了坚强的法治保障，具有非常重要而深远的意义。　　本次证券法修订，系统总结了多年来我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，在深入分析证券市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，作出了一系列新的制度改革完善：　　一是全面推行证券发行注册制度。在总结上海证券交易所设立科创板并试点注册制的经验基础上，新证券法贯彻落实十八届三中全会关于注册制改革的有关要求和十九届四中全会完善资本市场基础制度要求，按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度做了系统的修改完善，充分体现了注册制改革的决心与方向。同时，考虑到注册制改革是一个渐进的过程，新证券法也授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为有关板块和证券品种分步实施注册制留出了必要的法律空间。　　二是显著提高证券违法违规成本。新证券法大幅提高对证券违法行为的处罚力度。如对于欺诈发行行为，从原来顶格可处募集资金百分之五的罚款，提高至募集资金的一倍；对于上市公司信息披露违法行为，从原来顶格可处以六十万元罚款，提高至一千万元；对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定顶格可处以一千万元罚款等。同时，新证券法对证券违法民事赔偿责任也做了完善。如规定了发行人等不履行公开承诺的民事赔偿责任，明确了发行人的控股股东、实际控制人在欺诈发行、信息披露违法中的过错推定、连带赔偿责任等。　　三是完善投资者保护制度。新证券法设专章规定投资者保护制度，作出了许多颇有亮点的安排。包括区分普通投资者和专业投资者，有针对性的做出投资者权益保护安排；建立上市公司股东权利代为行使征集制度；规定债券持有人会议和债券受托管理人制度；建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度；完善上市公司现金分红制度。尤其值得关注的是，为适应证券发行注册制改革的需要，新证券法探索了适应我国国情的证券民事诉讼制度，规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。　　四是进一步强化信息披露要求。新证券法设专章规定信息披露制度，系统完善了信息披露制度。包括扩大信息披露义务人的范围；完善信息披露的内容；强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息；规范信息披露义务人的自愿披露行为；明确上市公司收购人应当披露增持股份的资金来源；确立发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高管人员公开承诺的信息披露制度等。　　五是完善证券交易制度。优化有关上市条件和退市情形的规定；完善有关内幕交易、操纵市场、利用未公开信息的法律禁止性规定；强化证券交易实名制要求，任何单位和个人不得违反规定，出借证券账户或者借用他人证券账户从事证券交易；完善上市公司股东减持制度；规定证券交易停复牌制度和程序化交易制度；完善证券交易所防控市场风险、维护交易秩序的手段措施等。　　六是落实“放管服”要求取消相关行政许可。包括取消证券公司董事、监事、高管人员任职资格核准；调整会计师事务所等证券服务机构从事证券业务的监管方式，将资格审批改为备案；将协议收购下的要约收购义务豁免由经证监会免除，调整为按照证监会的规定免除发出要约等。　　七是压实中介机构市场“看门人”法律职责。规定证券公司不得允许他人以其名义直接参与证券的集中交易；明确保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员未履行职责时对受害投资者所应承担的过错推定、连带赔偿责任；提高证券服务机构未履行勤勉尽责义务的违法处罚幅度，由原来顶格可处以业务收入五倍的罚款，提高到十倍，情节严重的，并处暂停或者禁止从事证券服务业务等。　　八是建立健全多层次资本市场体系。将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场等三个层次；规定证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所可以依法设立不同的市场层次；明确非公开发行的证券，可以在上述证券交易场所转让；授权国务院制定有关全国性证券交易场所、区域性股权市场的管理办法等。　　九是强化监管执法和风险防控。明确了证监会依法监测并防范、处置证券市场风险的职责；延长了证监会在执法中对违法资金、证券的冻结、查封期限；规定了证监会为防范市场风险、维护市场秩序采取监管措施的制度；增加了行政和解制度，证券市场诚信档案制度；完善了证券市场禁入制度，规定被市场禁入的主体，在一定期限内不得从事证券交易等。　　十是扩大证券法的适用范围。将存托凭证明确规定为法定证券；将资产支持证券和资产管理产品写入证券法，授权国务院按照证券法的原则规定资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法。同时，考虑到证券领域跨境监管的现实需要，明确在我国境外的证券发行和交易活动，扰乱我国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照证券法追究法律责任等。　　此外，此次证券法修订还对上市公司收购制度、证券公司业务管理制度、证券登记结算制度、跨境监管协作制度等作了完善。　　证监会将认真学习、贯彻新证券法，充分认识新证券法出台的重大意义，全面理解和掌握新证券法规定的有关制度和措施，加快制定、修改完善配套规章制度，完善证券市场基础制度，严格执行好法律修改后的各项规定，不断提高监管执法工作水平，充分发挥新证券法在推进市场改革、维护市场秩序、强化市场功能、保障投资者合法权益等方面的积极作用。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

为何卖掉格力国有控股权？珠海国资委这样回应来源：上海证券报·中国证券网 作者：朱文彬上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）12月27日上午，珠海市国资委党委委员、副主任叶丹在线交流时，回答了关于为何要出售格力国有股权的提问。　　叶丹表示，可以说，格力电器混改为国资国企混改树立了3.0时代标杆。此次推进格力电器混改主要有三个层面的考虑：　　第一，格力电器混合所有制改革是珠海贯彻中央和省委决策部署、落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》的必然要求。格力电器作为珠海实体经济的龙头，在珠海新一轮发展中具有举足轻重的作用，珠海也需要格力电器这样的企业勇立潮头，带领珠海抢占国际科技和产业制高点的战略高地。实施格力电器混合所有制改革，是为了引入具有战略资源的投资者，有利于优化企业股权结构和法人治理结构，进一步激发格力电器经营活力和内生动力，促使格力电器发展成为具有国际竞争力的优质企业。　　第二，格力电器混合所有制改革是珠海市深化国企改革、推动国企改革向“管资本”转变的关键举措。推动格力电器混合所有制改革，一方面可以激发格力电器经营活力和内生动力，另一方面也可以放大国有资本动能，为珠海有效实施创新驱动发展战略、培育新动能提供有效支撑。通过国有资本的不断投入和退出，引进和培育一大批现代新兴产业，加速达成珠海产业强市的战略目标，加快促进珠海“二次创业”目标的实现。　　第三，格力电器混合所有制改革是格力电器突出重围、做强做优做大的现实选择。近年来，国内家电行业竞争白热化，格力电器的发展也遇到了一定的瓶颈，亟需引入具有产业协同和支撑作用的战略投资方。根据公开征集结果，珠海明骏成为格力电器15%股权受让方，将一举跃居格力电器第一大股东，珠海明骏背后的高瓴资本作为战略投资者进入格力电器。产融结合、金融支持实体经济，正处在转型升级关键时期的格力电器将翻开新的历史篇章，公司治理结构将更趋合理，科技型、创新型、多元化、全球化布局战略有望得到坚实推进。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

科创板拨动资本市场改革之弦来源：上海证券报 作者：祁豆豆市场化引路，注册制先行。以信息披露为核心，科创板试水制度创新：精简优化发行上市条件，坚持公开透明、可预期审核，建立市场化的发行承销制度……各方聚智汇力，用“科创板速度”创新搭建起“四梁八柱”的基础制度。　　一阵阵锣声，凝聚成改革的号角，催人奋进。一组组数字，串联成改革的“硕果”，令人振奋。一年时间，189家企业科创板上市申请获受理，107家企业通过上市委审议，99家企业提交注册，74家企业注册生效，67家企业挂牌上市。　　水到渠成，风来帆速。2019年，在多方呵护和浇灌下，科创板这片“试验田”开出了“硬科技”之花。2020年，市场更加期待，在科创板收获硕果之时，更将有益经验总结推广，推动存量市场的改革。　　创新制度“铺路”，稳了！　　2019年，科创板毫无疑问是一大热词。从制度构建到审核节奏，从受理企业到监管动态，从科创成色到市场波动，科创板的一举一动都在撩拨市场各方的心弦。　　改革的基座是制度创新。从去年11月5日宣布设立科创板，到今年4月科创板开门迎客，市场各方齐心协力搭建了“四梁八柱”的市场制度，包括精简优化发行上市条件，坚持公开透明、可预期审核，建立市场化的发行承销制度等。　　“企业发行上市的门槛降低了，信息披露质量提高了，发行上市可预期性更强了。”资本市场研究专家如此评价科创板的制度运行。　　具体来看，科创板精简优化发行条件，不再要求持续盈利、不存在未弥补亏损、无形资产占比限制，把同业竞争、关联交易等原来的发行条件，转化为严格的信息披露要求；设置多元包容的上市条件，满足科创企业多元化的需求；大幅度压缩“口袋规则”，将原来带期权上市、股东人数超过200人等隐形门槛，转化为信息披露要求。尚未盈利企业、存在双重表决权架构企业和红筹企业，以及无利润、无销售收入、无产品、连续3年亏损的企业，都有可能登陆科创板。　　于是，红筹企业来了！“同股不同权”的公司来了！尚处亏损的企业也来了！　　此外，在信息充分披露、风险充分揭示的前提下，科创板将发行定价、规模、节奏的决定权交给市场，将对企业投资价值的判断交还给市场参与主体，建立市场化的约束机制，通过市场买卖双方充分博弈，形成理性定价的基础条件。　　上海市司法局副局长、华东政法大学教授罗培新认为，科创板目前整体市盈率比较合理，一级市场定价相对理性，以机构投资者为对象的询价机制起到了报价约束的功能，保荐跟投在促进合理定价上发挥了积极作用。　　科创企业“登场”，快了！　　“10年前是我们向国外学，现在是全球看中国。”明阳智能董事长张传卫说：“我们要以开放创新的态度整合技术资源和人力资本，要把人真正放在创新的主导地位。”　　科创板，让中国“硬科技”企业发出光芒，增添自信。回望2019年，有梦想、有绝活的大批科创企业，向着科创板疾行而来。　　这些受理企业，遍布北京、江苏、广东、上海等19个省（区、市），覆盖新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大主题行业。其中，有打破国际垄断的“强将”，有突破关键核心技术的“精兵”，还有精益求精的创新“匠人”……　　截至12月22日，科创板已受理企业189家，其中107家企业通过上市委审议，99家企业提交注册，74家企业注册生效。目前，共有67家公司在科创板上市，募集资金803.76亿元。　　科创板有何吸引力？除了定位清晰外，另一要素是可预期和短周期。据统计，从受理到报会注册，科创企业整体用时平均130个自然日，其中上交所审核用时平均61个自然日、短则31个自然日，显著低于规定时间上限。　　“从企业申请受理到报会注册平均用时不足130天，审核效率完全可以和纳斯达克、港交所这些成熟市场比肩。” 在美国担任过IPO律师的北京大学法学院副教授唐应茂如是感叹。　　效率之下如何保证质量？在审核方面，上交所遵循“抓住两头、包容中间”的原则，对科创板重点服务和优先支持的企业，在发行上市和发行注册审核标准制定和执行中，进一步加大保障力度，对科创属性突出的企业予以优先支持；对于明显不符合科创板定位的企业，依法依规予以否决；对科创属性和科创含量处于中间状态企业，要求应符合科创板所明确的行业范围，并具有自身技术先进性，不断探索明确科创属性、判断标准。　　“审核问询是对公司核心技术、科创能力、价值体系的一次系统梳理和深入剖析。这让我们团队成员更有底气和信心。”祥生医疗实际控制人莫若理对记者表示，公司价值说清楚了，品牌形象和市场影响力自然提升了。　　资本市场全面改革，来了！　　登陆科创板，只是企业的新起点。资本市场是“试金石”和“称重器”，在科创板市场，优胜劣汰的游戏规则虽然残酷，企业高质量发展的期待更加迫切。　　上交所有关负责人表示，设立科创板并试点注册制，给企业提供了机遇，强调市场化选择、市场化培育企业，但当企业接受不了这种市场考验时，就会有市场化退出，这就是市场约束。　　有进有退，这也是科创板“试验田”的探索之一。从更大的视野看，推动资本市场全面改革，是科创板改革命题中的应有之义。　　科创板开市5个月来，有哪些经验可以复制推广至资本市场基础制度改革？此前，中国证监会主席易会满给出了回答：在发行承销环节，压实中介机构责任，形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股发行市场化定价。在交易环节，放宽涨跌幅限制，配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。优化融资融券机制，促进多空平衡。在持续监管环节，提高信息披露质量和针对性，树立以信息披露为核心的监管理念。并购重组由交易所审核，涉及发行股票的，实施注册制。在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。　　监管部门表示，经过一段时间的实践，决策部门将把科创板行之有效的制度安排逐步推广到其他市场板块，并稳步推行注册制改革，近期重点推进创业板改革并试点注册制。　　注册制改革还为证券法修订注入市场化因子。据悉，证券法修订草案三审稿特别增加了科创板注册制专节，并从证券的范围、证券的公开发行、证券交易行为、投资者保护、证券监管等方面进行了修改完善。　　近日，证监会副主席阎庆民在演讲中表示，科创板试点注册制平稳开局，制度安排、监管探索，为完善资本市场制度积累了宝贵经验。下一步将落实以信息披露为核心的证券发行注册制，优化发行条件，增强发行上市标准的包容性和政策的可预测性，协调推动有关部门加强对上市企业培育和辅导，从源头上提高上市公司质量。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》来源：证监会 为深化金融供给侧结构性改革，充分发挥资本市场功能，激发市场活力，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《若干规定》），自发布之日起施行。　　按照有关立法程序，2019年8月23日证监会就《若干规定》向社会公开征求意见，受到市场广泛关注，总体上各方对推出分拆试点规则表示支持。征求意见期间，我会共收到意见、建议164条，主要集中在上市公司“净利润”要求、募集资金投向的业务或资产可否分拆、董事高管持股比例等方面。证监会认真梳理研究，采纳了合理可行的意见建议，相应修改完善了规则。　　《若干规定》主要明确以下内容：一是明确分拆条件。为保障上市公司分拆后具备独立上市地位，要求上市公司具备一定的盈利能力和规范运作水平，分拆后母公司与子公司符合证监会、证券交易所关于独立性的基本规定；二是规范分拆流程。上市公司分拆应及时披露信息，并经董事会、股东大会审议通过，子公司发行上市须履行IPO或重组上市程序；三是强化中介机构职责。要求上市公司聘请独立财务顾问、律师事务所、会计师事务所等中介机构就分拆是否合规等发表意见，独立财务顾问还应对分拆后的上市公司进行持续督导。　　下一步，证监会将依法支持上市公司符合实际发展需要的分拆，促进上市公司质量提升，同时加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。　　 网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

国资委：加快国资国企改革 推动国资布局优化调整来源：上海证券报·中国证券网 作者：王雪青上证报中国证券网讯（记者 王雪青）国资委15日晚间发布，12月12日，国资委党委书记、主任郝鹏主持召开国资委党委会议，认真传达学习中央经济工作会议精神，研究贯彻落实措施。　　郝鹏强调，要深刻领会中央经济工作会议精神，加快国资国企改革，做强做优做大国有企业，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，为确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官作出新的更大贡献。　　会议指出，中央经济工作会议是党的十九届四中全会之后中央召开的一次重要会议。要深刻领会、准确把握中央经济工作会议精神，扎实推动国资国企高质量发展。要深入学习领会党中央关于国资国企工作的部署要求，进一步增强做好国资国企发展改革监管和党的建设工作的责任感使命感紧迫感。　　会议强调，要紧密联系国资国企实际抓好中央经济工作会议精神贯彻落实，着力实现高质量的稳增长，提升国资国企改革综合成效，提升中央企业科技实力和创新能力，推动国有资本布局优化调整，打造具有全球竞争力的企业，扩大高水平开放合作，完善以管资本为主的国有资产监管体制，防范化解重大风险，以高质量党建带动高质量发展，不断夯实中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。

年末地方集中火力稳投资 先进制造业成发力点来源：上海证券报 作者：梁敏距离2019年结束只有半个月了，各地都在火力冲刺稳投资。据上证报记者粗略梳理，近两周内，四川、山东、广东、浙江、安徽、陕西、江苏等地陆续开工一批重大项目，总投资规模在数千亿元。　　除了交通、水利等基建补短板领域外，此次地方重大项目多瞄准先进制造业，着力推动制造业高质量发展。　　数千亿元投资项目集中开工　　步入12月份以来，各地纷纷开工一批重大投资项目。　　12月12日，广东省东莞市举行推进粤港澳大湾区建设第四批重大项目集中开工活动，开工项目共43个，总投资额477亿元。此前一天，浙江省杭州钱塘新区举行重大项目集中开工、竣工投产活动，所涉30个项目总投资达663亿元。　　此外，四川省自贡市、陕西省西安市、江苏省泰州市等多地也相继集中开工了一批投资规模在百亿元以上的重大项目。其中，西安市稳增长稳投资重大项目涉及投资额达786亿元，项目涵盖了先进制造业、现代服务业、城建及基础设施、生态环保和民生保障等领域。　　近几个月，安徽省多次召开贯彻落实“六稳”重大项目集中开工仪式或动员会。11月底，该省再次集中开工194个项目，总投资1073.7亿元。　　安徽省相关负责人表示，要充分发挥投资对优化供给结构的关键性作用，推动先进制造业高质量发展。围绕长三角一体化发展、中部崛起等重大战略实施，瞄准先进制造业，加快谋划一批标志性、带动性、示范性强的重大项目。　　从各地披露的项目信息来看，地方此轮集中上马的重大项目多以先进制造业为主。　　比如，广东省东莞市此次集中开工的43个重大项目中，有37个是产业项目，占项目总数的86%，总投资额达到接近420亿元，占比达88%。项目主要包括新一代信息技术工程、机器人、虚拟现实设备、新能源汽车及配件生产等。　　浙江省杭州市此次也是将重大投资项目瞄准先进制造业。不久前，杭州市刚刚发布钱塘新区产业发展规划，提出将全力聚焦半导体、生命健康、智能汽车及智能装备、航空航天、新材料等五大先进制造业。网站声明凡本网站注明来源则非本站作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本站赞同其观点，本站亦不对其真实性负责。