央行公开市场净投放200亿 预计对资金面维持呵护态度
2017-08-18

8月18日,央行公开市场将进行700亿元7天期逆回购操作,500亿元14天期逆回购操作,公开市场将有600亿逆回购到期,净投放200亿元。

此外,今日还有800亿元国库现金定存到期。央行财政部此前公告会续作800亿元国库现金定存。

本周央行公开市场净投放1100亿元,上周净回笼300亿元。本周MLF到期量2875亿元,操作量3995亿元。

资料图

值得关注的是,昨日上海银行间同业拆借利率全线上涨。

甚至昨日市场上出现了少有的机构违约传闻。事实上,本周以来,资金面就异常紧张,R007*近三天上涨了68BP到达3.89的高点。平不掉的头寸、哭倒的基金券商小农商行、捂紧腰包不放血的大行和保险、传说中违约的机构,共同交织构成了昨日紧绷的资金交易市场。

联讯证券认为,一旦出现触发资金面收紧的短期因素,非银会比以前更加痛苦。可以想象的是,只要央行的投放策略不变,银行中长期的超储资金没有得到补充,那么“资金面紧张-非银比以前更紧”的局面就还会持续。不过,从历史缴税的扰动时间来看,这次资金面紧张的触发因素—缴税缴准这两天就会过去,未来资金面会相对缓和一些,非银可以暂时松一口气。

天风研究固收孙彬彬团队今日发布的研报认为,本次8月紧张的直接触发原因还是税期因素,税期间资金脱离银行体系形成冲击。传统判断上8月份影响相对温和,因而超出市场预期。折射出的是低超储率下资金面的脆弱,但从央行后续操作来看,整体仍会维持中性原则,在资金面相对缓和之前预计将维持呵护态度。

央行接下来的操作怎么继续,天风研究表示,“不想太宽”而又“避免过紧”,就是央行纠结操作的操作心态的反应。一旦资金面出现了实质性的宽松,央行也确实会践行对中性资金面的“承诺”。这也回答了另一个话题:近期的资金面紧张虽然幅度较严重,确实都是“波动”,而非央行推动下的“趋势”。对于市场机构而言,“坚持就是胜利”。

转载自凤凰财经

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