3月新增信贷预计为12000亿 M2增速11.1%
2017-04-07

在央行多次强调保持货币政策稳健中性以及房地产调控发力的背景下,多家机构预测3月信贷数据将低于去年同期13700亿元水平,但高于前值2月。

其中,申万宏源、海通证券、国金证券以及中信证券均预计3月份新增信贷为12000亿元;华泰金融预测值较低,约7500-8500亿元。

海通证券表示,3月份新增信贷将较2月份小幅回升至12000亿元,主要有两个方面原因:一方面从结构上看,地产销售降温作用显现将导致居民中长贷继续下降;另一方面是工业生产仍旺、经济短期稳定,企业中长贷仍有支撑,但3月份地方债净发行4599亿,置换对信贷会有冲击。

国金证券认为,季节规律显示3月份信贷增量较2月份有所回升,而地产调控加码下居民中长期贷款可能受到一定压制。3月份的M2增速或将持平前值主因财政存款集中下放、外汇占款冲击较小等有利因素,对冲公开市场操作净回笼和季末MPA考核信贷投放节奏可能有所放缓的不利影响。

华泰金融则表示,相比去年,今年3月信贷投放则面临新的约束因素:纳入表外理财后的MPA季度考核对于城商行和股份行3月信贷投放形成较大的制约;今年一季度以来,银行业同业存单发行量将近5万亿,同时银行整体在前两个月资产端压缩债券非标新增比例而加大贷款投放,因此3月部分银行存贷比面临一定压力;另外一季度地方债务发行主要集中在3月,当月发行约4500亿,对贷款冲减作用加强。

新增信贷具体结构为,大型商业银行约3500-4000亿元,股份制商业银行约1500亿元,政策性银行及邮储约1000亿元,城商行及农村金融机构约1500-2000亿元。在信贷投放特点上:企业中长期贷款和居民消费类贷款成为新增贷款投放的主要方向。

申万宏源和华泰预计3月份M2增速将与2月份相同,为11.1%。申万宏源认为,3月份信贷同比少增,将对M2形成下拉;2月份财政存款拖累M2的同时,预计3月份财政存款会加大投放,对M2有所支撑,预计3月M2增速持平在11.1%。海通证券预测值趋于保守,基于春节因素消除、金融去杠杆、地产销售降温,该公司认为M2增速在10.8%左右。

转载自凤凰财经

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